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2020年7月14日vwin德赢期货研究所早间评论

来源:| 时间: 2020-07-14 |阅读量:81 语音播放

一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
美股尾盘跳水,三大股指收盘涨跌不一。道指微涨0.04%,纳指跌2.13%,标普500指数跌0.93%。辉瑞制药涨超4%,领涨道指。科技股尾盘下挫,苹果跌0.46%,谷歌跌1.7%,亚马逊跌3%,奈飞跌超4%。特斯拉跌超3%,盘初一度飙升16%。截至收盘,道指涨0.04%报26085.8点,标普500跌0.94%报3155.22点,纳指跌2.13%报10390.84点。
2)国内新闻
国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会时表示,要全面落实助企纾困和激发市场活力规模性政策,更大力度推进改革开放,稳住经济基本盘,保住基本民生,有效防范风险,努力完成全年经济社会发展目标任务。要坚持并全面落实积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策,对企业更大规模减税降费让利。

二、主要品种早盘评论
1)金融
【股指】
股指:美股回落,A股再度上涨,北向资金全天净流入68.50亿元,两市成交继续破万亿,7月10日融资余额达13013.82亿元,较上一交易日增加167.06亿元。随着短期行情大幅上涨,产业资金密集公布减持计划。银保监会表示,严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为。自7月1日起,央行下调再贷款再贴现利率0.25%。6月17日国常会指出要推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元,继续减税降费并且支持中小企业。在刺激经济的过程中,我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好,但过程预计不会一帆风顺,建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看,短期经过大幅拉升可能会出现阶段性调整,谨慎的建议先观望,中长期可以较为坚定地逢低建仓。
【国债】
国债:市场风险偏好延续,期债继续下跌。股票市场继续上涨,风险偏好延续,央行重启逆回购,净投放500亿,资金面有所缓解,国债期货价格继续下跌,10年期国债收益率上行3bp至3.06%。6月CPI同比涨2.5%,PPI同比降3%,均好于预期,社融存量和M2增速继续维持高位,财新制造业和官方制造业PMI连续保持在扩张区间,经济持续修复;当前海外疫情单日确诊继续上升至高位,不过逐步向发展中国家转移,发达国家逐步复工复产,全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升。随着疫情影响逐步减弱,国内投资和工业生产回到潜在增长水平,经济数据持续改善,市场经济企稳预期增强,风险偏好提升,债市将逐步进入震荡甚至熊市,操作上建议暂时观望。



2)能化
【原油】
原油:担心欧佩克及其减产同盟放松产量限制,美国等地新增新冠感染人数激增可能抑制石油需求,国际油价回跌。欧佩克及其减产同盟国联合部长级监督委员会将于周二和周三召开会议,评估石油市场和联合减产协议的执行情况。在减产计划的初始阶段延长了一个月后,欧佩克及其减产同盟国可能从8月起放松限制产量,加之美国原油产量可能反弹,这些可能会给供应方面带来压力。然而据消息人士称,沙特8月份原油日出口量将保持在7月水平,根据联合减产协议,沙特8月份将把增加的产量用于国内消费,以满足夏季高温时期日益增长的发电需求。目前来看,原油接近前期高点,面临压力位。同时存在美国增产、疫情再次爆发的压力,建议观望为主,预期未来偏弱,关注OPEC会议进程。
【甲醇】
甲醇:国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在69.47%,较上周上涨1.72个百分点。尽管山东联泓故障降负,但阳煤恒通装置恢复,所以本周四国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅回升。近期因中煤榆林、延长中煤、宁夏宝丰一期以及中天合创等多套CTO装置检修,导致行业整体开工偏低。整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在133.3万吨,环比7月2日缩减0.2万吨,跌幅在0.15%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.4万吨。据卓创资讯不完全统计,从7月10日至7月26日中国甲醇进口船货到港量在68.52万-69万吨附近。截至7月9日,国内甲醇整体装置开工负荷为56.78%,下跌2.88个百分点;西北地区的开工负荷为58.10%,下跌6.55个百分点。本周期内,西北地区部分甲醇装置停车,西北地区甲醇开工负荷下滑;而重庆、安徽、江苏地区部分装置产出产品或负荷提升,导致全国甲醇开工负荷跌幅放缓。甲醇弱势震荡,暂无行情,关注9-1反套。
【PTA】
PTA:09合约收于3614(+20)。亚洲PX 成交价521美元/吨FOB韩国。PTA原料成本2800元/吨。PTA供应商采购现货递盘贴水65-70自提,现货贴水期货基差收窄,现货商谈参考区间3500自提。PTA现货加工费700元/吨。聚酯工厂近期预计要检修的装置产能达到160万吨左右,受此影响,PTA价格下行。江浙涤丝产销整体尚可,其中FDY局部放量,至下午3点半附近平均估算在8成左右。PTA社会库存上周五356(+2)万吨。短期观望为主。
【MEG】
MEG:09合约收于3530(+14)。MEG现货成交3430元/吨。截至7月9日,国内乙二醇整体开工负荷在58.25%(国内MEG产能1373.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在41.72%(煤制总产能为489万吨/年)。聚酯工厂近期预计要检修的装置产能达到160万吨左右,受此影响,MEG价格下行。华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨,环比上期上涨2万吨。库存仍然偏高,部分仓库调高仓储费用,制约上行空间,偏空操作。
【尿素】
尿素:尿素期货小幅震荡。国内尿素市场小幅走高,北方区域玉米追肥进行中,南方水稻用肥也陆续开始,且前期业内备肥积极性不高,致使追肥开始之后局部货源偏紧,价格小幅走高。但内蒙古、新疆外围区域价格仍旧较低,因此价格难有大幅波动。国内尿素市场虽然短期有一定走高但总体依然维持弱势。期货方面,需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性,可考虑在出现短期大幅上涨时做空。
【沥青】
国债:市场风险偏好延续,期债继续下跌。股票市场继续上涨,风险偏好延续,央行重启逆回购,净投放500亿,资金面有所缓解,国债期货价格继续下跌,10年期国债收益率上行3bp至3.06%。6月CPI同比涨2.5%,PPI同比降3%,均好于预期,社融存量和M2增速继续维持高位,财新制造业和官方制造业PMI连续保持在扩张区间,经济持续修复;当前海外疫情单日确诊继续上升至高位,不过逐步向发展中国家转移,发达国家逐步复工复产,全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升。随着疫情影响逐步减弱,国内投资和工业生产回到潜在增长水平,经济数据持续改善,市场经济企稳预期增强,风险偏好提升,债市将逐步进入震荡甚至熊市,操作上建议暂时观望。
【橡胶】
橡胶:周一橡胶企稳上涨。保税区库存小幅走低至80.53万吨,较上期跌0.42万吨。山东轮胎开工负荷走高,个别企业节后复工加之对未来保温、降雨担忧,存在库存储备需求。全钢开工68.3%,较上周上涨2.03%,同比下滑7.03%。库存高位消耗缓慢。市场继续呈现供需两弱状态,下半年预计供应量释放对价格形成压力。短期橡胶下方空间有限,预计后期走势维持震荡,价格重心缓慢抬升。



3)金属
【贵金属】
贵金属:由于美元指数走低以及避险情绪依然浓烈国际金价上行突破1800美元/盎司,随着昨日股市冲高提振风险情绪白银继续上行,但昨夜美股尾盘跳水,带动黄金白银价格同样走低。整体来看,地缘政治风险和美国疫情的加剧恶化使得黄金受到支撑,世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧,黄金突破收敛三角后底部稳步抬升,白银则主要跟随黄金。而目前市场整体仍处于复产复工及经济复苏的逻辑之上,但警惕当前市场对经济反弹的预期可能过于乐观,关注风险溢价的调整风险。中长期上看,由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确,但短期内对于经济复苏和政策刺激的乐观预期使得黄金上方面临一定抛压。疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金提供支撑,多空交织下黄金整体将以震荡偏强为主,关注美国防疫策略是否会出现改变以及经济实际的复苏力度和美股是否会出现调整。
【铜】
铜:夜盘铜价小幅回落。近日有报道称智利Zaldivar矿山准备罢工,前期铜精矿主产国智利和秘鲁不断有因疫情影响矿山生产的报道,使得市场担忧供应减少,长协精矿加工费也明显低于前期。随价格走高和临近交割,近期国内现货升水明显缩窄,接近平水。短期铜价可能延续强势,建议关注收储进展、人民币汇率、境外疫情等。
【锌】
锌:夜盘锌价上涨超1%,同样受供应预期减少支撑。前期有报道红狗矿山装运驳船发生故障,影响货物发运。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降,并使得精矿加工费明显缩窄,但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产,精矿加工费小幅回升。近期国内锌社会库存基本维持稳定,维持在20万吨左右。短期锌价可能宽幅震荡,建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。
【铝】
铝:夜盘铝价高位震荡。近期国内铝锭社会库存继续下降,短期可能仍有回落,目前期货呈现明显的back结构,市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨,目前铝企业的利润已经大幅改善,铝价上行的空间在收窄,但供应短期增量有限叠加消费回暖使得价格维持上涨。操作上建议暂时离场观望。
【镍】
镍:夜盘镍价大涨。基本面方面,中期来看今年镍金属供应存在较大收缩,但目前疫情对下游需求同样产生较大影响,价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化,如果不锈钢企业亏损加剧发生减产,镍价的压力将显著抬升。消息面上,印尼矿山目前有比较高的提价意愿,但对国内市场影响有限,另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。        
【不锈钢】
不锈钢:不锈钢期货夜盘上行。基本面方面,考虑到不锈钢目前产能相对较大,因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面,目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落,短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳,但供应对市场价格仍然有压力。操作方面,我们认为继续观望。



4)农产品
【玉米】
玉米:玉米期货高位震荡。临储拍卖第七周,拍卖结果成交率依旧100%,平均溢价继续上涨至250元/吨以上。市场信心再受提振,贸易商看涨情绪高昂,惜售待涨,成本端推动玉米现货报价坚挺。生猪养殖情况继续转好5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%,连续8个月环比增长,累计增长23.3%;生猪存栏环比增长3.9%,连续4个月环比增长,比2019年年末增加3800万头。短期来看,在临储拍卖依然火爆的情况下,预计玉米期货高位震荡为主,但需求端未能形成共振,继续冲高能力有限。玉米期权方面,可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权,或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。
【苹果】
苹果:苹果期货大幅下跌。4月20日左右受冷空气影响北方大面积降温,苹果主产地的陕西和山东降温幅度虽然较大,但是时间短,绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北,范围不大,预计影响有限,但本次降温对梨产生一定影响,可能最终影响苹果收购价。减产情况大致确定,目前处于苹果市场消息平静期,预计苹果期货依旧承压,但波动逐渐减小。


5)黑色
【双焦】
双焦:夜盘双焦主力合约窄幅震荡,分别收于1918元/吨(+11.5元/吨),1203.5元/吨(-1.5元/吨)。昨日日钢提出第二轮提降,本周内二轮提降有望落地,港口准一报价1860元/吨。钢厂近期在补库到位后开始按需采购,控制焦炭到货量,与此同时,港口贸易商仍以抛货兑现利润为主。焦炭库存各环节均有一定程度的累积。供需方面,近期焦炭供给扰动的题材告一段落,在目前焦化厂高利润的情况下,焦炭供给高位平稳释放,近一步提产的空间也较为有限。需求端的铁水产量仍在高位,对焦炭的真实需求有较强支撑,焦炭目前仍是供需两旺格局。从成材看,近期由于下游成交的放量,以及库存数据的利好,终端需求的强支撑推动了成材和原料的正反馈。结合电炉的减产保护,在黑色共振上行的阶段内,焦价不宜过分看空。焦煤方面,自身矛盾在黑色系中并不突出,在中长期供需偏宽松的格局下,更多的跟随黑色系整体走势。供给方面,内蒙由于那达慕大会的原因进口煤通关短期内受到一定扰动,但长期看依然有回升空间。需求端,近期部分配焦煤种略有销售压力,主焦煤出货依然顺畅。整体来看,国内焦化厂焦煤库存已接近去年同期水平,后期或转为按需采购,短期在焦企高利润,终端需求有支撑的情况下压价焦煤意愿不足,但要警惕焦炭在经过连续提降后将压力转移至焦煤端的可能。





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